融通资产雷军投的山东机器人龙头，通过港交所聆讯

机器人前瞻（公众号：robot_pro）

作者 | 钟宸

编辑 | 漠影

机器人前瞻6月25日报道，珞石机器人于6月24日正式通过港交所聆讯。招股书显示，珞石机器人成立于 2014 年 12 月，总部位于山东省济宁市。依托自研技术平台，该公司构建了丰富的机器人应用组合，涵盖工业机器人、柔性协作机器人、具身智能机器人及相关机器人解决方案。

珞石机器人2025年营收达到5.22亿元，但目前仍未扭亏为盈，同期亏损1.79亿元。在研发方面，该公司2025 年投入了0.66亿元，同期占总收入的12.64%。

目前珞石机器人服务于全球40多个国家和地区的1000余家行业领域客户，根据灼识咨询报告，珞石机器人是中国最早能够同时实现工业机器人及协作机器人生产的本土企业之一，年产量超过1000台，也是中国前六大协作机器人供应商中，唯一一家年产量超过1000台的柔性协作机器人供应商。

2025年按收入计算，珞石机器人在国内工业机器人市场排名第6，市场份额为 0.9%；在中国协作机器人市场排名第6，市场份额为4.8%。

庹华为珞石机器人公司创始人、执行董事、董事会主席及总经理，在机器人行业相关的软件开发、系统开发及控制算法领域拥有超过15年的研发经验，拥有111项机器人相关发明专利。截至最后实际可行日期，珞石机器人已拥有186项注册专利，包括93项发明专利、64项实用新型专利及29项外观设计专利，并已提交43项待批准专利申请。

通过聆讯前，珞石机器人经历了十轮融资，最后一轮融资金额约为4.89亿元。其背后第一大外部股东为国家制造业转型升级基金，还包括南方希望、顺为资本、深创投及山东国资等投资方。

一、三年营收共11.14 亿元，亏损共5.27 亿元

招股书显示，2023-2025年，珞石机器人的收入分别约为人民币2.67亿、3.25亿、5.22亿元，2024年同比增长21.81%，2025 年同比增长60.41%。

同期，珞石机器人亏损为1.57 亿、1.91 亿、1.79 亿元。

该公司毛利分别为0.31亿、0.71亿以及1.14亿元，毛利率分别为11.45%、21.89%和21.88%。

2023-2025年珞石机器人的研发投入分别为0.59亿、0.54亿及0.66亿元，分别占各期总收入的22.10%、16.62%及12.64%。

2023-2025年，珞石机器人来自海外的收入为0.38亿、0.29亿及0.47亿元，在 2024 年出现下滑。

根据招股书，珞石机器人海外市场的收入来自欧洲、其他亚洲市场、美洲及非洲，于2023年、 2024年及2025年分别占总收入的14.3%、9.0%及8.9%，占总收入比例不断下滑。

具体而言，该公司来自欧洲的收入分别占同期总收入的3.7%、3.5%和3.0%，来自美洲的收入分别占同期总收入的7.6%、2.2%及1.0%，美洲市场收入占比下滑速度明显偏高。

分国家来看，其在墨西哥收入从 2023 年的0.19亿下滑至0.03亿元，降幅高达85.45%，而在新加坡、日本、欧洲其他国家（主要包括葡萄牙、西班牙及斯洛文尼亚）等表现亮眼，其中新加坡市场的开拓从无到有，收入翻了65倍，但收入占比仅为1.4%。

分业务来看，2023-2025年，珞石机器人来自机器人本体的收入分别为1.82亿元、2.67亿元和4.10亿元，分别占比68.0%、82.6%和78.6%。

来自机器人解决方案的收入分别为0.79亿元、0.51亿元、1.00亿元，分别占比29.7%、15.7%和19.2%。

二、构建一体化平台，推出近五十款产品

根据招股书，珞石机器人已经构建了技术、产品与应用一体化平台，产品组合涵盖工业机器人、协作机器人及具身智能机器人。该平台核心是自研机器人设计技术，由xCore控制系统提供支持。

珞石机器人的工业机器人为具备多自由度、可程序化的机械臂，专为自主定位与控制而设计。该产品分为轻、中、大负载三类，提供10个系列27款产品，负载能力覆盖4千克至220千克，工作半径覆盖 475毫米至2,705毫米；

▲工业机器人系列示意图

协作机器人则专为实现安全且流畅的人机协作而设计，在关节内置高精度扭矩传感器，可实现精细化力控。该产品共推出3个系列15款，负载能力覆盖3千克至45千克，工作半径覆盖705毫米至2,246毫米。

▲柔性协作机器人系列示意图

珞石机器人还推出了六款具身智能机器人，可与人手臂操作动作直接映射，具备环境感知、模型训练与应用场景落地的AI技术。

▲具身智能机器人系列示意图

根据灼识咨询报告，按市场估值计，中国十大具身智能机器人公司中，近一半正在使用或已改用珞石机器人的人形机械臂进行产品迭代。

除此之外，珞石机器人还提供行业定制解决方案，作为主系统集成商，负责交付针对客户特定生产流程量身定制的、完整的、基于项目的自动化解决方案。

此外，珞石机器人自研ROKAE机器人技术平台，包括本体正向设计与验证系统、xCORE控制系统及ROKAE+平台，同时还打造了ROKAE具身 AI模型训练平台，两大平台为珞石机器人的业务基础及核心技术。

三、五大客户占比近两成，客户数量连年增加

珞石机器人的客户主要来自硬件、工业设备、零部件制造，以及系统集成服务等领域。

2023-2025年，珞石机器人来自五大客户的收入分别为0.65亿元、0.59亿元及1.12亿元，分别占各自期间总收入的24.4%、18.0%和21.5%。

其中，该公司来自最大客户的收入分别为0.16亿元、0.15亿元及0.27亿元，分别占各自期间收入的5.7%、4.6%及5.2%。

珞石机器人的供应商主要包括为机器人生产提供材料、零部件及相关服务的供应商。

2023-2025年，该公司向五大供应商采购的金额分别为0.59亿元、0.70亿元及1.26亿元，分别占各期间采购总额的25.1%、27.5%和31.0%。

其中，该公司向最大供应商采购的金额分别为0.27亿元、0.22亿元及0.34亿元，分别占各期间采购总额的的11.3%、8.8%及8.5%。

2023 年-2025 年，珞石机器人的客户数量分别为426、594及834个。值得注意的是，珞石机器人的客户留存率在三年间出现波动，2023-2025 年机器人产品分别为37.1%、41.3% 及32.5%，而机器人解决方案同期分别为46.8%、60.0%及 48.8%。机器人解决方案的客户数量在 2025 年同样出现下滑，从47降至43个。